牛蒡子

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去年涨6倍,今年却腰斩到底是牛夫人还是 [复制链接]

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今天市场走势不错,两市都收了红盘,创业板指更是上涨1.11%。不过从个股来看依旧是涨跌各半,上涨家,下跌家。今天盘面上白酒股有所跳水,近期关于白酒板块的段子很多,段子归段子,我看到的卖方机构大多都是在喊白酒股的第N次牛市再来!对于白酒股,特别是非茅五泸的白酒股,无论卖方怎么吹,我都不相信,也绝不会买...在我看来白酒股最值钱的地方就是社交属性,而具备社交属性的就是高端白酒。什么地方白酒全国化,中端品牌品牌升级一类的逻辑我感觉和乐视网的八大生态没啥区别...板块行情好的时候,什么故事都有人讲,但故事终究是故事,股价的终局还是业绩。人声鼎沸时远离,无人问津时靠近,放在任何板块任何时候都是行的通的。

一个无人问津的板块

别人看白酒,我还是看点没人看的行业吧...在去年,有一个板块走势非常强劲,龙头公司走势是这样的。一年半时间从1块5涨到了9块,涨幅超过6倍。在上涨时,大家都说这个板块的公司坐地收租,提前占款,扩张迅速,是国内顶尖的商业模式。是实体企业的saas,值得百倍估值...就在大家纷纷以为然,大举买入之后,情况突然变了。今年五月以来,板块内公司走势是下面这样的,股价几乎腰斩,质疑声不断。输送利益,商业模式不可持续的质疑开始发酵...这就是物业板块。上涨时,他是机构口中的小甜甜,可以通过提前收物业费占款,可以通过母公司项目扩建实现快速扩张,拥有稳定的现金流。下跌时他突然变成了大家心目中的牛夫人。人工成本刚性,物业费难以涨价,毛利率越来越低;高利润率来自母公司利益输送,就为了上市圈钱,圈完利润就变差。种种质疑不绝于耳。在去年物业公司一样有着大家今年质疑的问题,在今年物业公司也有着大家去年看好的逻辑,物业公司从没有那么好过,但也一定没那么差,他一直是这样,变的只是大家心中的花。涨跌的也不是商业模式的变化,而是投资者情绪的起落。去年年底还看各大券商研究所推出物业投资专题,到今年年底我想找点最新资料都难上加难。机构也是人,机构也都有人性,做投资,能客观中立的思考问题,就战胜大部分对手了...

思辨物业股

物业股的好坏在一涨一跌之间已经被大家看明白了,那投资物业股的关键在哪儿呢?1.一定要规避以上市圈钱为己任的物业公司。今年新上市的物业公司大多逃不了这个魔咒。因为地产三条红线对地产公司融资造成了很大影响,他们拿不到便宜资金,只能通过把物业公司拆分上市这种方法利用物业公司圈钱,解决地产公司的融资难题。比如今年刚上市某大物业。以上市圈钱为己任的物业公司一定会有两个很严重的问题。首先是利润不真实。既然要圈钱,当然是圈的越多越好,利润越高就圈的越多。而物业公司的利润本就是开发商利润的衍生,开发商想要多给物业公司利润非常容易,比如开发商可以为物业公司多承担维护费用,开发商也可以对小区进行智能化改造减少物业后期投入。当物业的母公司地产公司想圈钱时一定会放给物业公司很大的利润空间,使其报表更好看,上市后能募更多资。但这种状况明显是不可持续的,随着圈钱结束,上市公司做利润诉求结束,该还的债迟早要还。其次,既然都圈钱了,说明母公司资金周转有难度,有一定风险。说严重点,皮之不存毛将焉附。如果没那么严重,至少说明地产公司债务压力比较大,在现有的政策条件下扩张难度也比较大。物业公司大多数项目还是来自于母公司地产公司,地产公司扩张难度大,物业公司拿新项目难度也会变大,增长压力会变大。因此寻找好的物业标的时,一定要排掉这种以圈钱为己任的,简单来说就是找那种前几年已经上市,母公司经营情况好债务压力小,物业本身口碑比较好的。2.住宅类物业公司商业模式确实较差。住宅类物业公司最大的难点在于难以进行物业费提价,因为物业费提价需要业主集体同意,物业公司在业主面前话语权很差,叠加目前物业行业竞争激烈,物业公司本就没什么话语权,业委会换掉物业公司的案例不少,物业公司提价的案例却寥寥无几。物业费没法提价,但人工成本可是在持续提升。员工要涨工资,国家要求全员交社保,成本越来越高。随着小区居住时间越来越长,维护成本也会越来越高,动用业主维修经费又是一件很困难的事,物业支出会越来越高。收入一定成本越来越高,住宅物业的商业模式的确很难走通。未来住宅物业想要走通商业模式,得在两个维度发力。首先是降本,通过科技化降本。目前比较通畅的思路是用安防摄像头替代安保,从技术来讲AI安防设备已经几乎可以替代安保,但从客户接受度来讲,没有客户愿意接受自己小区保安数量的下降,因此降本的空间我认为是很小的。其次就是拓展收入,比如通过一些增值服务赚钱,如家政,广告,教育,团购等。这块目前来看也有一定难度,因为互联网太厉害了,大家想的赛道互联网都做了,电梯广告有分众,中介有链家,团购有社区团购。对物业来讲,管理能力,经营效率都很难和互联网企业媲美,因此做增值服务也是有一定难度的。增值服务这块物业主要的劣势是没有规模优势,互联网企业毕竟可以通过互联网链接每一个用户,有规模优势,而物业的覆盖面只有自己负责的小区内,很难和互联网企业进行规模上的比拼。一些管理规模特别大的物业比如碧桂园服务未来可能可以通过这条路突围,但大部分物业公司应该都是没希望的。3.物业其实不光有住宅物业,还有商业物业,写字楼物业,公建物业。住宅物业赛道不好,但其他赛道并不是不具备
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